Hypoteční bublina? Když každé dobro je k něčemu zlé!
Realita je taková, že nabídkové ceny nemovitostí v Praze loni o 20% převyšovaly ceny z roku 2008 a nadále stoupají. Přesto se neztotožňuji s názory o „zdivočelosti“ pražského trhu s realitami, které se mi jeví, jako přehnané. Logiku v byznysu udává trh, v souvislosti s tím dnešním realitním bych spíše, než o zdivočelosti, hovořila o mnoha faktory podpořené (nízké úrokové sazby, konjunktura, pomalý nárůst počtu nových bytů) zrychlené dynamice trhu. Kromě toho, na druhé straně pomyslné názorové barikády stojí prohlášení ČNB z roku 2013 o tom, kterak umí zkrotit nemovitostní bublinu. Která ze stran je blíže skutečnému stavu věcí, se dozvíme nejdříve za několik měsíců. Vyhodnocovat případnou toxicitu (rizikovost) 100% hypoték, kterými bankovní instituce loni zaplavily trh, totiž bude možná až poté, co vyprší první fixační lhůty pro výši úroku, bude známa úroveň nezaměstnanosti a kondice ekonomiky vůbec.
Přesto nebude od věci podívat se do nedávné historie. Světová ekonomie zná nepochybně slavnější jména, než je Hyman Minsky. Americký ekonom zabývající se problematikou realitního trhu zemřel v roce 2007. Tedy rok předtím, než původní hypotéční krize v USA ze září 2008, přerostla v krizi globální. Od té doby se stal součástí „explozí“ realitních bublin termín Minsky´s moment. Základ momentu je, hodně zjednodušeně řečeno o tom, že všechno dobré je k něčemu zlé. Živnou půdou hypotéční bubliny je totiž podle Hymana Minskyho období klidu a prosperity. Tedy stav, kterého jsme v posledních několika letech díky fungování české ekonomiky svědky. Jak dále pravil americký kolega, reaguje bankovní sektor na vysoké tržby a nízké ztráty pozvolným, leč systematickým a zrychlujícím se nafukováním realitní bubliny v podobě zvyšování objemu úvěrů pro nákupy nemovitostí. Navyšující se finanční objemy a menší kontrola rizik vede na jedné straně k nárůstu cen realit, na straně druhé pak k větší touze po půjčkách. Pak si ovšem jednoho dne někdo uvědomí, že čeho je moc, toho je příliš, přestane se nakupovat, cena nemovitostí začne padat. Bublinu pak nejenže nelze dál nafukovat, ale je nezbytné počítat s jejím rychlým splasknutím. Záhy vznikne reálné nebezpečí toho, že nebude možné zbavit se závazku prostým prodejem v té době už zlevněné nemovitosti. Na zákazníka pak čeká opravdový zátěžový test, na jehož nezbytnost předtím bankovní instituce poskytující úvěr v rámci strategie takřka věčného blahobytu, jaksi zapomněla.
Jak již bylo řečeno v úvodu, nechala se v roce 2013 ČNB slyšet, že nemovitostní bublinu umí zkrotit. S tímto procesem začala v dubnu letošního roku. Důsledkem toho je skutečnost, že v případě touhy po zakoupení pražského bytu průměrné velikosti a ceny, dnes musí vlastník disponovat včetně úhrady daně z nabytí nemovitosti zhruba 25% ceny. Navíc je pravděpodobné, že v brzké době nebudou bankovní ústavy financovat žadateli více, než 60% hodnoty nemovitosti. Od července bude pravděpodobně rovněž důsledně posuzován souběh dalších závazků zájemců o půjčku. Stejně tak lze počítat s mírným nárůstem úrokových sazeb poté, co ČNB dnes opustila intervence v neprospěch koruny. Zrychlená dynamika trhu začne zpomalovat. Proto jako realisticky smýšlející ekonomka a zároveň optimistka (což se mezi sebou občas tluče) doufám, že případů, kdy vejde v platnost pravidlo „Pozdě bycha honit“ bude hodně málo, nebo alespoň přiměřeně.
Eva Kislingerová
Se zataženou ruční brzdou zázraky neuděláte
Kterákoliv rozsáhlejší analýza české ekonomiky sepsaná v posledních desetiletích obsahuje pasáž nadepsanou nějak jako „limity rigidního trhu práce“. Nejen mezititulek, ale i obsah se až děsivě opakují.
Eva Kislingerová
Kam a jak mizí české miliardy
Veřejnost to vždycky spolehlivě rozruší, když se někde ve sdělovacích prostředcích objeví věta, že z republiky odešly do zahraničí stovky miliard korun. Obvykle s douškou „mateřským firmám“ a ze „zisků podniků“.
Eva Kislingerová
Budeme válčit se Slovenskem?
Z vyjádření některých politiků může nezúčastněný pozorovat nabýt dojmu, že diplomatické vztahy se Slovenskem jsou na bodu mrazu. Z médií to vypadá, že válka začíná a u Hodonína bude tanková bitva.
Eva Kislingerová
Je libo 1138 litrů benzínu?
Poslední roky jsou těžké a mnoha lidem se snižuje jejich životní úroveň. Tak to je, nelze to popřít. Je to znervózňující a výsledkem je, že i někteří nesporně gramotní lidé začínají trochu podléhat představě, že dříve bylo lépe.
Eva Kislingerová
Čínské potíže varují Evropu
Každý, kdo alespoň trochu sleduje světovou ekonomiku, tak velmi dobře ví, že problémy s lodní dopravou v Rudém moři nebo ruský vývoz/nevývoz ropy či plynu blednou před každým zakuckáním Číny.
Eva Kislingerová
Nelžeme si. Koruna není „výkonná“
Nemám chuť vstupovat do diskuse na téma "koruna versus euro". Jsem mírným příznivcem společné měny, nicméně stav naší ekonomiky je nyní stejně takový, že další dva roky nemá o zahájení procesu přijetí eura smysl mluvit.
Eva Kislingerová
Nebude to skvělý rok. Ale nebude ani špatný…
Jako u všech předpovědí a prognóz u tohoto textu platí: Je postavený na předpokladu, že nenastane žádná událost, která by se vymykala normálu a standardním situacím. Nepočítá s mimořádnostmi, ale s tím, co předpovídat lze.
Eva Kislingerová
Rozhodla Bankovní rada správně?
Nebudu zakrývat, že z předvánočního rozhodnutí Bankovní rady ČNB jsem trochu v rozpacích. Snížení klíčové sazby o pětadvacet bazických bodů (ze 7 na 6,75 procenta) je určitý signál. Nemohu se zbavit dojmu, že trochu předčasný.
Eva Kislingerová
Slovensko divně tančí ke konsolidačnímu balíčku
Vítězství koalice socialistických a národních stran na Slovensku bylo některými českými komentátory vítáno jako doklad triumfálního vzestupu ekonomického uvažování diametrálně odlišného od aktuální české praxe.
Eva Kislingerová
Jak je to vlastně s Pafkem a děvčaty na medicíně
Nejsem tisková mluvčí profesora Pafka a necítím se kompetentní vykládat jeho slova. Pokud bude mít potřebu, udělá to sám. Ale přece jen nabídnu jisté socio-ekonomické vysvětlení, jak je to s tím počtem studentek a prestiží.
Eva Kislingerová
Kdo (ne)chce zahanbit nutellu?
Nutellové video předsedy vlády vyvolalo řadu otázek. Ta nejzákladnější: Nebylo natočené před rokem a omylem vydané až nyní? Ale vážně. Nechci se zabývat politickými okolnostmi, ale podstatnějšími ekonomickými souvislostmi.
Eva Kislingerová
V pasti drahých energií?
Zjevně nás čekají další měsíce nervózního očekávání, co vlastně udělají ceny energií od příštího roku. Politici vládní koalice a část ekonomů hovoří o jednotkách nebo maximálně o nízkých desítkách procent růstu ceny.
Eva Kislingerová
Robert Fico: Požehnání pro českou ekonomiku
Reakce na vítězství Roberta Fica ve slovenských volbách i reakce na fakt, že se stal premiérem vlády a pravděpodobně hladce získá důvěru parlamentu, mohou být v Čechách rozličné. Ekonomicky je to ale výborná zpráva.
Eva Kislingerová
Opravdu potřebujeme kvůli pracovnímu trhu migraci?
Ta teze patří v českém prostředí k oblíbeným mantrám. Vzhledem k demografickému vývoji potřebuje ekonomika nutně výraznou migraci, aby bylo i nadále k dispozici dostatečné množství pracovních sil. Bez toho nastane kolaps.
Eva Kislingerová
Kdo má za inflaci hlavu na špalku?
Slyšíme teď hodně o tom, jak je skvělé, že inflace klesla na 6.9 procenta meziročně. Samozřejmě je dobře, že už není přes 18 procent. Nicméně omlouvám se, radovat se ze 6,9 procenta nemohu. Radovat se budu, až klesne na procento.
Eva Kislingerová
Čínský přízrak padlých developerů a bankovního socialismu
Když je nad lesem kouř, dost pravděpodobně tam hoří. Nemusíme ty plameny hned vidět, abychom usoudili, že by se hodili hasiči. Pokud jsou v bankrotové situaci dva z největších čínských developerů, tak to znamená potíže.
Eva Kislingerová
Problémy reálkapitalokomunismu
Čínský komunismus s kapitalistickou tváří má stále větší problémy. Kromě fanoušků pražské Slavie by nám to mohlo být i jednu, řekl by si mnohý. Ale nemohlo. Stále hlasitější kuckání Číny může snadno skončit velkou krizí.
Eva Kislingerová
Co to děláte s tou korunou?
Na měnové experimenty skutečně není ta správná chvíle. Snažím se usilovně pochopit, co sleduje Bankovní rada ČNB tím, že zároveň ponechala sazbu na sedmi procentech a ukončila intervence na podporu koruny.
Eva Kislingerová
Zkrocení zlé inflace (?)
Červnovou inflaci oznámí ČSÚ ve čtvrtek, ale dopustím se vlastního odhadu: Bude v rozmezí 9,8 - 9,6 procenta meziročně. Kéž by těch 9,6 procenta. A případně zaplať Pán Bůh i za 9,8.
Eva Kislingerová
Pravda Sergeje Lavrova
Ministr zahraničí Ruské federace Sergej Lavrov nedávno prohlásil, že válka na Ukrajině bude znamenat „smrt západního globalismu“. Jakkoliv se Lavrov v poslední době (podle mého) často mýlí, v této věci má pravdu.
předchozí | 1 2 3 4 5 6 | další |
- Počet článků 102
- Celková karma 25,63
- Průměrná čtenost 1376x